

مت هوگان، مدیر ارشد سرمایهگذاری در بیت وایز، پیشبینی جسورانهای را منتشر کرده است: صدها شرکت بیتکوین را بهعنوان دارایی سرمایهگذاری شده طی 12 تا 18 ماه آینده خریداری خواهند کرد. این تغییر، که هوگان آن را به عنوان یک «مگاترند نادیده گرفته شده» توصیف میکند، این پتانسیل را دارد که به طور قابل توجهی بر مسیر بازار بیتکوین تأثیر بگذارد.
میکرواستراتژی: حامل مشعل پذیرش بیتکوین شرکتی
میکرو استراتژی با مدیریت مایکل سیلور، مترادف با پذیرش بیتکوین شرکتی شده است. اگرچه از نظر ارزش بازار، این شرکت تنها در رتبه 220 جهان قرار دارد، اما نفوذشان در بازار بیتکوین اثرگذار است. تنها در سال 2024، میکرو استراتژی 250 هزار بیتکوین را به دست آورد که از کل بیتکوین استخراج شده در آن سال (218.829) بیشتر بود.
جاهطلبیهای شرکت هیچ نشانهای از کندی را نشان نمیدهد. اخیراً اعلام کرده است که قصد دارد 42 میلیارد دلار برای خریدهای اضافی بیتکوین جمعآوری کند که معادل 2.6 سال تولید سالانه بیتکوین با نرخ فعلی است.
فراتر از میکرواستراتژی: یک جنبش رو به رشد
اقدامات میکرو استراتژی فقط نوک کوه یخ است. به گفته هوگان، 70 شرکت سهامی عام در حال حاضر بیتکوین را در ترازنامه خود نگهداری میکنند. این فهرست نهتنها شامل شرکتهای بومی رمزارزی مانند کوینبیس و ماراتون دیجیتال، بلکه غولهای اصلی مانند تسلا، بلاک و مرکادو لیبره نیز میشود. این شرکتها با هم -به استثنای میکرو استراتژی- مالک 141.302 بیتکوین هستند.
شرکتهای خصوصی نیز بازیگران مهمی هستند. اسپیس ایکس، بلک وان و سایرین حداقل 368043 بیتکوین دارند. هوگان تأکید میکند که سهم میکرو استراتژی از بازار بیتکوین شرکتی در حال حاضر کمتر از 50 درصد است و احتمالاً با رشد پذیرش بیشتر کاهش مییابد.
چه اتفاقی میافتد وقتی شرکتهای بزرگتری مانند متا، که در حال حاضر پیشنهاد سهامداران را برای افزودن بیتکوین به ترازنامه خود در نظر میگیرند شروع به سرمایهگذاری کنند؟
چرا پذیرش بیتکوین شرکتی شتاب میگیرد؟
دو مانع عمده از لحاظ تاریخی پذیرش بیتکوین توسط شرکتها را محدود کرده است؛ ریسک شهرت و قوانین نامطلوب حسابداری. هر دو در ماههای اخیر به طرز چشمگیری تغییر کردهاند:
1. کاهش ریسک شهرت
تا همین اواخر، شرکتها با موانع قابل توجهی در پذیرش بیتکوین مواجه بودند. مدیران عامل و هیئت مدیره نگران شکایت سهامداران، بررسی نظارتی و پوشش منفی رسانهها بودند. با این حال، با افزایش پذیرش بیتکوین در سطوح نهادی و دولتی، این ترسها از بین میروند. به گفته هوگان، پس از انتخابات، بیتکوین شاهد افزایش حمایت دو حزبی در واشنگتن بوده است و به گفته هوگان، داشتن بیتکوین به طور فزایندهای رایج و حتی محبوب است.
2. تغییرات مطلوب حسابداری
هیئت استانداردهای حسابداری مالی (FASB) دستورالعمل جدیدی را به نام ASU 2023-08 معرفی کرد که اساساً نحوه حسابداری بیتکوین را تغییر میدهد. پیش از این، شرکتها باید بیتکوین را بهعنوان یک دارایی نامشهود علامتگذاری میکردند و آنها را مجبور میکرد تا ارزش آن را در هنگام کاهش قیمتها یادداشت کنند، اما از تعدیلهای صعودی در هنگام افزایش قیمتها جلوگیری میکرد.
بر اساس قانون جدید، بیتکوین اکنون میتواند برای بازار علامتگذاری شود و به شرکتها این امکان را میدهد تا با افزایش قیمت، سود خود را تشخیص دهند. این تغییر یک عامل بازدارنده قابل توجه را حذف میکند و انتظار میرود رشد تصاعدی در داراییهای بیتکوین شرکتها را به همراه داشته باشد.
چرایی پذیرش بیتکوین شرکتی
انگیزههای شرکتی برای نگهداری بیتکوین منعــــکسکـننده انـــــگیزههــای سرمایهگذاران فردی است. هوگان چندین دلیل را بیان میکند:
- پوشش ریسک در برابر تورم: بیتکوین بهعنوان محافظی در برابر کاهش ارزش پول در نظر گرفته میشود.
- گمانه زنی: برخی از شرکتها قصد دارند قیمت سهام را از طریق قرار گرفتن در معرض بیتکوین افزایش دهند.
- سیگنالدهی فرهنگی: نگه داشتن بیتکوین نشاندهنده همسویی با نوآوری است و پایگاه مشتری جوانتر و آگاه به فناوری را جذب میکند.
- نظرات استراتژیک: برای بسیاری، مالکیت بیتکوین یک قمار حساب شده است.
هوگان ادعا میکند انگیزههای پشت سر پذیرش شرکتی کمتر از میزان تقاضا اهمیت دارد. او مینویسد: «شما فقط باید به اعداد نگاه کنید. به نظر میرسد این همه تقاضا به کجا میرود؟ و چه معنایی برای بازار خواهد داشت؟»
یک مگاترند که میتواند بازارها را دوباره تعریف کند
یادداشت هوگان تصویری صعودی از آینده بیتکوین ترسیم میکند. اگر صدها شرکت از میکرو استراتژی پیروی کنند، تقاضای تجمعی میتواند قیمت بیتکوین را در سال آینده به میزان قابل توجهی افزایش دهد. با وجود 70 شرکت در حال حاضر تحت شرایط کمتر مساعد، زمینه برای انفجار در پذیرش فراهم شده است.
این روند نهتنها نقش در حال تحول بیتکوین را بهعنوان یک خزانه نشان میدهد، همچنین بر پذیرش رو به رشد آن بهعنوان یک ابزار مالی اصلی تأکید میکند. برای سرمایهگذاران بالغ، پیامدها واضح است؛ 18 ماه آینده میتواند دورهای مهم در سفر بیتکوین از دارایی سفته بازی به سنگ بنای نهادی باشد.
زمان خرید اکنون است
با محو شدن خطرات شهرت، تکامل قوانین حسابداری و افزایش تقاضا، ادغام بیتکوین در خزانههای شرکتها اجتنابناپذیر به نظر میرسد. تحلیل هوگان از سرمایهگذاران دعوت میکند تا پیامدهای گستردهتری را در نظر بگیرند؛ اگر شرکتها واقعاً بیتکوین را در مقیاس بزرگ بپذیرند، چه معنایی برای آینده بازار میتواند داشته باشد؟ برای سرمایهگذاران باهوش، پاسخ ممکن است در اقدام زودتر از دیرتر باشد.
